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出生率疊加渠道去庫存影響，飛鶴遭遇上市后首次營收凈利雙降

2023-03-29 23:07:26 來源：南方都市報·灣財社

奶粉龍頭飛鶴交出2022年“成績單”。

3月28日晚間近23:00，港股上市公司中國飛鶴披露年報，去年全年該公司收益錄得213.109億元，年內(nèi)溢利(即凈利潤)為49.481億元，同比分別下降6.4%和28.4%。南都灣財社記者注意到，在去年因出生率以及渠道去庫存等影響下，飛鶴出現(xiàn)了上市以來首次營收凈利雙下跌。

【資料圖】

飛鶴披露2022年業(yè)績，這是該公司上市以來首次業(yè)績“雙降”。

據(jù)南都灣財社記者了解，飛鶴業(yè)績下降的主因，或與其嬰幼兒配方奶粉(下稱嬰配粉)業(yè)務(wù)收入下滑有關(guān)。財報顯示，嬰配粉產(chǎn)品收入錄得199.322億元，同比減少7.4%。根據(jù)飛鶴方面解釋，收入下降的主要原因是中國內(nèi)地的出生率下降，以及去年該公司降低主力產(chǎn)品“星飛凡”的渠道庫存等所致。

就出生率方面，南都灣財社記者注意到，去年我國全年新出生人口956萬人，人口出生率有所下降。業(yè)內(nèi)人士認為，對于嬰配粉市場而言，人口出生率下降意味著市場收縮，另外，人口出生率降低對嬰配粉影響還存在一定滯后性，其對3段(12個月以上)奶粉影響或持續(xù)至今年。

在渠道去庫存方面，南都灣財社記者了解到，由于去年疫情、前一年出生率等影響，飛鶴出現(xiàn)渠道庫存高的情況，因此去年4至5月份，飛鶴啟動了一輪“新鮮”戰(zhàn)略，減少對高庫存經(jīng)銷商發(fā)貨，以降低渠道庫存進行減壓。有研報數(shù)據(jù)認為，到6月底，飛鶴全國庫存水平在1.5倍至2倍左右，環(huán)比2021年末下降1月到1.5月。

不過，去庫存這一舉動也對飛鶴影響較大，該公司上半年的營收下跌16.21%，凈利潤同比下跌近四成。即使去年下半年(7至12月)，飛鶴收入同比增加3.6%(116.4億元)，但同期該公司凈利潤下跌14.21%(26.86億元)。

業(yè)界看來，雖然去年飛鶴業(yè)績“雙降”，但是隨著今年嬰幼兒配方奶粉新國標落地，飛鶴或存在新的增長機會。據(jù)南都灣財社記者了解，該公司旗下21個品牌、63個配方已全線通過新國標注冊，這為該公司搶占市場帶來較大的產(chǎn)品儲備。

南都灣財社記者注意到，相關(guān)業(yè)績披露后，飛鶴也被資金認為是“利空出盡”“超出預(yù)期”，3月29日上午開盤，港股中國飛鶴高開5.9港元/股。

實際上，在去年多因素疊加下，國內(nèi)嬰配粉市場下滑是較為明顯的現(xiàn)象。從已披露2022業(yè)績的上市公司來看，澳優(yōu)近日已發(fā)布盈利警告，預(yù)計去年全年營收在77.8億到78.5億元之間，同比減少11.5%到12.3%；合生元母公司健合集團，其嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)去年收入同比增長0.7%，與2021年持平。

南都灣財社記者也注意到，在嬰配粉增長受阻的情況下，有公司也對其他業(yè)務(wù)進行布局，例如上述提到的健合集團，其通過布局寵物業(yè)務(wù)從而實現(xiàn)增長；另外，飛鶴也布局了成人奶粉、液態(tài)奶等業(yè)務(wù)，去年該業(yè)務(wù)板塊收入為11.53億元左右，同比增加16.34%。

（文章來源：南方都市報·灣財社）

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